注：未在中国进行交易的集团不在统计范围内，但数据不包括黑石的房地产交易。私募股权公司有时会进行未披露的交易，因此可能有部分退出未被记录。
过去二十年间，许多外资 私募股权基金扩大了在中国这一全球第二大经济体的业务规模。 全球养老基金、大学捐赠基金等机构大量涌入资本，试图从中国的经济发展中获益。
私募股权基金通常需要在收购企业后3到5年内通过出售或上市实现回报，以向其基金的出资人提供收益。过去，外资PE主要依赖于将中国公司在美国或香港上市以退出投资。2021年前，外资PE被投公司的上市和并购退出交易多达数十起，在推动中国经济活动中发挥更大作用。
但是，上市环境的变化正使传统的退出渠道变得困难，私募股权基金迫切需要其他退出方式，例如将股份出售给国内或跨国公司以及其他私募股权基金。虽然中国资产的估值正处于低估状态，但投资者开始更多开始担心退出渠道。
PE退出难并非单纯是中国问题，由于利率上升导致该行业债务驱动模式的成本上升，全球范围内私募股权基金的退出速度也在明显放缓。据标普全球的一份报告显示，今年上半年退出量同比下降26%。通常情况下，私募股权基金每年都会出售其投资价值的 20% 返还给LP，但业内高管预测，全年的现金回报将只有这个数字的一半左右。 由于交易匮乏， 私募股权基金连续第三年向LP返回的款项不足。
值得注意的是，国内相关部门已经出台了一系列政策吸引外资投资。比如国务院办公厅此前印发《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》，明确提出通过扩大市场准入、加大政策支持、优化公平竞争环境、促进创新合作以及对接国际高标准经贸规则等措施，持续改善外资营商环境，增强外资企业发展信心。
来源：
[1] Private equity payouts fell 50% short in 2024, https://www.ft.com/content/fefc0f14-5b7b-4eca-aa29-6156e3c4b72e
[2] Private equity investors trapped in China as top firms fail to find exit deals， https://www.ft.com/content/0575e216-8dae-4df6-bf50-312f78468e99返回搜狐，查看更多